编者按:定于2014年10月在北京召开的十八届四中全会,将“全面推进依法治国”作为讨论主题。这是自改革开放以来,党历次中央委员会全体会议中,首次将法治作为主题,叩开依法治国新篇章。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

榕基软件主营有电子政务系统,且已经和地方司法机关有合作。方正科技已占据全国80%以上的PGIS业务市场,并不断拓展以PGIS平台为核心的公安业务。两股今日均高开强势涨停,截至发稿仍是巨单封板。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

早盘,东方电子平开,10点后发力大单封停。据悉,其旗下子公司北京东方京海电子科技有限公司涉及政务电子系统业务。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

四中全会全面推进依法治国,意味着法律介入社会生活的广泛性和正当性,国家治理进入依靠权力制衡和法律救济的时代。而全面推进依法治国,重点在于构筑依法治国的两大体系。国家法治体系和公民意识体系共同构筑依法治国。立法、司法和执法三大层次自上而下构筑国家垂直法治体系;知法、守法和用法自下而上构筑公民法治意识体系。二者互为补充,共同构成完整的依法治国体系。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

司法力量不足与司法效率低下并存qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

从数据上看,我国司法领域同时存在司法力量投入不足与司法效率低下两大问题,随着我国依法治国进程的深入,这两大问题必将受到重视并逐渐得以破解。司法力量投入不足体现在诸如财政在公共安全项目上的支出偏少、人均警察数偏低等问题上;司法效率低下则具体体现在法官年均办案数偏少等问题上。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

目前我国公检法系统数量、质量和投入严重不足。公安方面:我国警察+武警人数在280万左右,警力渗透率仅为0.2%,而美国为0.4%,接近我们的2倍;检察院方面:直接立案侦察数从2000年的10万件,持续回落至2012年的不到5万件;法院方面:2012年的法官人均办案数只有80件,而香港为242件,接近3倍之多。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

总体看,目前我国司法力量投入严重不足,财力、人力奇缺。2013年,我国全国公共财政支出140212.1亿人民币,其中在公共安全项目上支出7786.78亿元,占比5.55%。而同期美国总预算支出37483.14亿美元,其中在公共安全项目上支出8164.53亿美元,占比24.37%。与美国相比,我国在公共安全项目上的财政支出明显偏低,随着依法治国的逐渐深入,相信中央将会进一步提高在公共安全方面的财政支出,并将带动相关领域的需求增长。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

四中全会,重点突破司法体制qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

由于司法环节承担起立法和执法的枢纽作用,司法领域的弊端将直接导致立法和执法两大体系的不畅。因此自三中全会以来,以《关于全面深化改革若干重大问题的决定》的通过为开端,中央已将司法体制改革作为当前改革工作的重中之重,并多次举行中央会议将其作为会议议题和商议内容。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

所以,司法体制改革承载依法治国之重。司法作为连接立法和执法的枢纽,在垂直法治体系中起到关键作用,为推进全面依法治国,我们认为四中全会将以司法体制改革作为重中之重。事实上,6月深圳市已率先“破冰”,启动法院工作人员分类管理和法官职业化改革作为试点,积累经验,等待全国推广。上海7月也开始司法体制改革探索,我们预计四中全会后改革将向全国推广。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

淘金依法治国的大主题qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

四中全会全面推进依法治国后,司法执法数量、效率将大幅提高,与国际法治水平较高的地区接轨。从两条线来挖掘这一确定性大主题的机会:1,司法环节的侦查、监控、舆情监测、取证和审判诉讼等;2,执法环节的测谎、防爆、监狱管理和武装设备等。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

我们首推东软载波、东方网力、银河电子、美亚柏科、凤凰光学和华宇软件。建议关注迪威视讯、宜科科技、拓尔思、华平股份和北斗星通。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

榕基软件:智慧城市与外延发展值得期待qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

金质工程新一轮机会。公司公告中标中国电子检验检疫主干系统服务总线开发集成项目,虽然目前项目金额不大仅198万,但是会带来三方面机会:一是未来硬件平台招标的参与;二是与主干系统相关的系统的升级改造以及新建;三是在金质领域影响力提升带来的三电领域市占率的提升。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

智慧城市值得期待。公司获得了安防领域的资质,并于近期在沈阳设立孙公司,服务东北市场,智慧城市领域拓展值得期待。在电子政务领域公司经过长期的积累拥有较为完善的开发平台,未来有望通过合作伙伴的模式进一步拓展全国市场。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

挖掘客户需求,提供增值服务。公司在三电领域积累了4万多家进出口企业用户,由于业务的特殊性,公司用户具有较高粘性。公司围绕这些企业用户的需求开发出了很多增值服务,如易检、易表、易查等。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

未来随着用户数的积累和新需求的发掘,这块业务将是公司未来发展的重要亮点。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

外延拓展加快布局。公司年报中对14年计划中提到要“积极寻找对公司发展具有战略意义的项目,积极利用收购、兼并等资本市场手段,优化和完善公司产业布局,提升公司的产业链整合、竞争能力。”qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

投资建议。盈利预测2014-2015EPS0.30,0.42元,维持“买入”评级。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

东软载波:研发投入、竞争加剧拖累净利润qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

事件:qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

2014上半年,公司实现营业收入2.43亿元,同比增长10.69%;归属于母公司所有者的净利润9983.96万元,同比下降7.92%;归属于母公司所有者权益合计17.28亿元,同比增长12.4%;基本每股收益0.45元。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

点评:qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

1、研发费投入增加致增收不增利。报告期内,公司营业收入小幅增长、净利润小幅下滑,主要是因为,一是2013年上半年净利润中包含公司被评为2011-2012年度国家规划布局内重点软件企业,退以前年度所得税1062.36万元,影响公司2014年上半年净利润同比基数,二是随着公司对智能家居业务的深入推进,研发人员和研发费用增长较多,上半年研发费用投入2999.28万元,同比增长32.93%。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

2、毛利率下降拖累盈利能力。半年度毛利率56.58%,同比下降7.14个百分点。毛利率下降的原因主要有,一是竞争加剧导致产品价格下降,2014上半年国网智能电表的招标数量有所减少,公司产品价格略有下降。二是产品结构变化,相对于载波芯片产销,加大了载波通信模块产销比例,2014年上半年载波通信模块销售数量同比有所增长,模块除芯片外其余部件为外部采购,导致毛利率下滑。预计在宏观经济减速的背景下,国家智能电网建设进度也会有所减缓,进而导致对载波芯片的需求下降,公司未来毛利率仍将承压。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

3、智能家居产品研发更趋完善。2014上半年,公司基于SSC1650芯片及五代系统的智能家居产品完成了相关开发任务,设计完成了灯光控制器,调光控制器、RGB调光控制器和单轨窗帘控制器等产品新的外壳,更加美观;开发了新的电容屏LCD触摸开关,并且采用了专用处理器,集成度更高,界面更绚丽;为和市场的智能“盒子”对接,将网关融合到各种智能“盒子”中,解决网关入户问题;已开发完成的平板网关适配器,可配合市面上的大多数平板终端产品,提供家庭网关的功能,并且可作为家庭控制中心;智能家居云服务、第二版本智能家居手机软件(APP)、智能家居网站等智能家居相关产品研发及系统开发工作全部完成。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

智能家居是人们家居生活环境的必然趋势之一,未来市场空间巨大。据市场研究公司Juniper报告,全球智能家居市场2012、2013年市场规模约为250亿美元、330亿美元,2018年将增长到约710亿美元。国脉物联网技术研究中心预测,我国智能家居市场规模也将在2015年达到1380亿元。作为智能家居通信技术解决方案之一,电力线载波通信具备显著的优势,未来可能会成为主要方案之一。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

4、盈利预测及评级。维持前期盈利预测,预计公司2014-2016年净利润增速分别为27.33%、29.96%和41.42%,EPS分别为1.35、1.76和2.48元,上一交易日收盘股价对应PE分别为31、24和16倍;目前公司相对估值合理,看好公司长远发展,维持公司“增持”评级。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网

5、风险提示:1)智能电网建设进度不及预期;2)智能家居技术路线、市场启动不确定。qqq消费周刊网-中国财经新锐门户,致力于打造专业、权威、为用户着想的财经新闻网